油价创17个月新低,全球开始大规模避险,黄金或成“最后的卫兵”

12月21日凌晨,油价再度重挫收跌,其中美国WTI原油期货收盘跌破46美元关口,创17个月新低,布伦特原油创15个月来新低,今年迄今的布伦特原油期货价格已下跌近19%,而对全球原油供应过剩、能源需求疲软的担忧情绪以及对OPEC的减产承诺缺乏信心等因素令油价再度受到严重压力,油价似乎已经接近于“价值底”。

美股也加入全球股市动荡行列,大幅下挫,在刚刚经历了美联储加息引发的暴跌后,美国再次传出利空消息,乌云再次笼罩市场,美股继续重挫,标普跌1.59%,道指跌超450点,纳指跌1.6%,盘中陷入熊市。

Bleakley Advisory Group首席投资策略师Peter Boockvar评论称,“股市已经进入了无人区”,实际上,此刻,市场才真正发现美股连续暴跌的根本原因是因为没有“更大的傻瓜”来接盘了(缺乏流动性)。比如,12月通常是一年里股市上涨的月份,但今年12月初至今,标普500累跌10%,将创1931年以来最大的12月月度跌幅,一些分析人士还警告,可能会陷入真正的熊市。

2018年以来,股票的流动性下降了40%以上/数据来源高盛

野村董事总经理在周四报告中指出,对比了今年能9月20日以来的最大抛售和1929年的股市行情,发现当前的市场环境和2007/08年抛售期有很高的相关性,由于美联储的双重的货币紧缩举措,被市场视为“政策失误”、美国经济处于周期末端的反应被重新引发,市场在为增长感到恐慌。

不出意外,全球开始大规模避险,Cboe波动率指数、恐慌指数VIX升破30,创今年2月美股大抛售以来新高,而作为避险资产的黄金受到追捧,黄金暴涨超15美元突破1260关口,与此同时,国际金价七个月内首次收于200日移动均线上方,这就意味着,如果黄金价格持续突破200日均线,则可能会带来新一轮强劲上涨。不过,尽管进入10月以来上涨了约3%,但今年迄今为止仍下跌近6%。

数据显示,目前,黄金ETF的持仓量达到7月9日以来最高的同时,几乎所有人都开始看涨金价,因为,黄金价格反映了近期资产配置的变化,有相当多的资金从股市撤出后需要重新配置,而美元指数暴跌至一个月低位也给黄金上行添加助力。

同时,近日,作为避险货币的日元和瑞郎均上涨,美债收益率也普遍下跌(投资者买盘活跃致使美债价格上涨,价格与收益率成反比关系),美国10年期国债收益率跌至2.8%,为5月末以来新低,而2年期和10年期国债收益率差距离2007年以来也首次跌入负值越来越近,一周多前,5年期与2年期、3年期美债收益率均出现倒挂,均为十多年来首次,不仅于此,12月以来,根据彭博巴克莱指数,G7国家的国债本月已取得1.16%的回报,为2011年以来12月最佳表现,因大量资金流入,增加了国债的买盘需求。

要知道,当十年期美国国债收益率的下跌将提高黄金的投资需求,全球经济放缓和市场震荡也会吸引投资者将黄金当作避险投资对象,换句话说,这就意味着国债价格的上涨会对黄金期货价格造成双重影响。

而我们也多次强调,在全球市场开始大规模避险的背后信息,则意味着,一旦世界经济因高估值的美元资产价格引发放缓周期时,全球央行能怎么办?除了继续印钞之外,实际上什么招数都没有,因为央行是不能创造任何财富的,此时,只能是通过更大规模的印钞进行货币重置,而货币重置的本质就是人为制造通胀,这就意味着商品等资产也会升值,实际相当于用货币手段强行让全社会的负债率下降。

此时,投资者该怎么办?正如“宏观经济学之父”凯恩斯所说的那样,黄金作为“最后的卫兵”和投资者紧急需求时的储备金,还没有任何其它更好的东西可以替代,与此同时,据世界黄金协会(WGC)12月公布的最新数据显示,全球各国央行增持黄金储备趋势正继续。如上图,今年上半年总计买入193.3吨黄金,同比增长8%,这是2015年以来,各国央行黄金增持量最大的一个上半年。

也就是说,目前,全球多国央行在减持美元资产(比如美债等)的同时,黄金则成为一个重要投资标的,而实物金银货币的抬头,恰恰说明市场对高估值美元资产价格的抛售或已经开始。比如,这一点在欧盟和俄罗斯央行的身上就表现的特别清晰,而今天所有的市场数据似乎都表明,黄金和美元的“最终战”或将一触即发。(完)

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